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经济理论

发展金融中的简单数学

导读：发展金融中的简单数学表明：如果较贫穷的发展中365足彩的融资成本是要求年回报率达到20%或更高（即国际私人投资者在项目层面所要求达到的回报率），那么就不会有太多的投资倾注到清洁能源、绿色交通、更好的医疗保健或更优质的教育当中去。如果项目只需要产生1%或2%的财务回报（即接近多边开发银行目前要求的利率），情况就会大大改善。换而言之，以低利率为前提才能实现财务和经济可持续型的投资不会产生高资本回报。因此，如果想让大量资金流向低365足彩外围和中等365足彩外围365足彩、并用于投资可持续发展的话，只有向私营企业提供大量的补贴，或大幅度增加为国际多边机构提供的资金。对于受援国和援助国来说，可扩展且能够负担的投融资模式并不是以对个别私营部门项目提供大量补贴为基础的定制方式，而是利用多边开发银行向政府提供低成本融资的批发方式。

世界热点

美国经济概况

导读：纽约联邦储备银行研究部门编制的《365足彩》旨在提供当前经济和金融发展相关的全面概述，包括劳动力和金融市场，消费者和企业的行为以及全球经济。此外，概况还涵盖了一些特殊主题，例如商品价格走势、劳动力市场情况。本文的分析基于截至2022年9月6日的数据。

秋季预测：高能源价格推动德国经济陷入衰退

导读：根据基尔研究所（Kiel Institute）的最新预测，俄罗斯对乌克兰发动战争的后果将急剧中断德国经济的好转。德国今年国内生产总值预计将增长1.4%，比6月份的预测低0.7个百分点。对于明年，基尔研究所将其预测下调了4个百分点，而不是强劲的增长，德国经济预计将收缩0.7%，并预计明年的通货膨胀率将达到8.7%，高于今年的8%。在2023年，德国应该会继续遵循宪法中的“债务刹车”条款，但到2024年就难说了。

全球治理

多边开发银行推出政策性担保的时机成熟吗？

导读：政策性担保（Policy Based Guarantees, PBGs）是多边开发银行通过对部分本金和/或利息提供信用担保来保护私人债权人免受主权债务违约风险影响的金融工具。1999年国际复兴开发银行（IBRD）首次推出这一工具，旨在帮助各国政府以低成本获得市场贷款。未来PBGs或许会成为特别有用的债务管理工具，它能帮助政府以更优惠的条件保持市场准入，重新配置债务，以及为ESG项目引入更多私人资金。

地方政府隐性债务与地方政府融资工具

导读：为了检测中国地方政府向地方政府融资平台提供的隐性担保，我们创建了一个代理指标来度量地方政府隐性负债率，该指标与地方政府融资平台债券的信用利差相关。更重要的是，该关系会随着政府政策和宏观经济条件的变化而变化，这表明投资者对哪一级政府是隐性担保人的看法会随着时间的推移而变化。

宏观审慎政策对主权债券市场的影响：来自东盟四国的证据

导读：本文研究了审慎政策是否有助于降低东盟-4个365足彩（印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和泰国）的主权债券对全球溢出风险的脆弱性。我们在主权债券之间的风险连通性网络中衡量主权债券的脆弱性。其直接影响是，收紧审慎政策的市场对其他地区和全球经济体的国债收益率冲击产生的溢出效应要小得多。间接影响和直接影响的总和表明，审慎政策在长期内降低了主权溢出风险。这些发现表明，审慎政策在主权风险监管和财政部国际化方面具有双重效率。

企业利润增长和股票回报的长期放缓

导读：过去二十年，利率下降和税率降低导致上市公司利润大幅提高。本文的主要发现是，利息和税费的减少贡献了标准普尔500指数的非金融企业过去二十年全部利润增长的三分之一。本文认为较低的利息和税费持续提振企业利润的可能较小，因此未来企业的利润增长或将会显著放缓，从而导致股票回报率下降。

追踪回收的特别提款权：寻找“大脚怪”的更多信息

导读：大部分特别提款权的再利用（从援助国流向中低365足彩外围365足彩）是通过国际货币基金组织的减贫与增长信托或复原力与可持续发展信托来实现的。本文基于IMF目前公开的数据追踪这一情况并做出推断。IMF在回收的特别提款权方面取得了一些进展。由于诸多数据滞后和缺失，在回收的特别提款权的数量上确定一个明确的数字也存在其他困难。本文建议IMF应将有关PRGT和RST财务的摘要信息合并在一份报告中，每月365足彩发布一次，且IMF应该更清楚地展示援助国的认捐、承诺款项（签署的协议）和支付情况，公布每份捐助协议的资金如何使用。