土地财政反弹、南北财政分化

——2021年一季度地方财政区域问题分析

一、地方财政压力持续，“土地财政”突显

2021年全国财政收支均出现大幅回弹，截至2月份365足彩外围同比增长18.7%，支出增长10.5%。这一方面与2020年疫情期间财政低基数的影响因素有关，另一方面，财政收支规模均超出2019年水平，也说明全国财政明显改善，整体回弹向好，财政逆周期调节作用效果显著。

从财政365足彩外围来看，一是中央和地方政府的公共预算365足彩外围同速增长，截至2021年2月中央和地方的财政365足彩外围增速均为18.7%，即使剔除2020年疫情低基数效应影响，增速也与2019年相当。财政365足彩外围强劲增长一方面是因为经济的恢复为税收365足彩外围提供了较为良好的税基，另一方面非税365足彩外围增速上升明显，主要在于疫情期间，为弥补税收的大幅减少，对国有资金和资产筹集365足彩外围进行盘活带来的持续影响。二是“土地财政”持续增长，2021年2月地方政府性基金预算365足彩外围同比增速高达67%，两年平均增速为16.5%，地方政府财政对土地出让的依赖度逐步提高，2021年2月地方政府对土地出让金的依赖度^[3]为33.7%，已达历年同期最高值。可以看出，地方政府迫于持续扩张的财政收支缺口和债务偿还压力，作为偿还专项债券的主要来源，土地出让365足彩外围的可持续性值得关注。

从财政支出来看，中央和地方财政支出出现明显分化。中央本级支出进一步压缩，自2020年5月以来，中央本级一般支出持续下滑，2020年2月同比下滑10.2%。而地方财政支出增速较快，2021年2月地方一般预算支出同比增长13.6%，支出规模高于疫情前水平，一是2020年受疫情影响严重下滑的教育、科技、文化及城乡事务支出大幅增长，结束了疫情以来的负增长，二是为保障疫情下经济社会稳定，大幅增长的社保、卫生医疗等民生类财政支出在2021年依旧维持稳定增长，表现为财政的刚性，三是疫情期间债务加速发行带来债务付息支出的大幅增长。

2021年地方财政可持续发展压力会加大，短期不得不依靠“土地财政”。随疫情及经济的逐渐好转，财政政策逐渐回归常态化，财政政策从积极有为转为提质增效，地方财政融资相对去年有所收缩。一是财政赤字率下调至3.2%，比2020年减少1900亿元，二是不再发行抗疫特别国债和特殊转移支付，三是适度减少专项债发行，专项债限额减少1000亿元。为维持地方财政稳定，2021年增加了中央对地方的转移支付力度，增加了7.8%，在转移支付直达机制的基础上进一步加强财政资金的精细化。虽然2021年国有土地出让365足彩外围预算维持2020年水平，但2020年土地出让365足彩外围已发展至2012年以来最高水平，且从2月份数据来看，土地出让365足彩外围或将进入常态化发展，成为维持地方财政稳定的主要来源。从债券发行来看，一季度城投债发行增速较高，同比增长40.6%，但2021年地方政府债券发行节奏明显放慢，一季度发行同比增速下降44.4%，且发行主要以再融资债券为主，地方政府债券仅3月份发行新增债券364亿元，1-2月份均通过再融资债券的发行进行债务的还本付息置换。

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