领创365足彩级特殊机会投资母基金，助力上海全球金融资管中心建设

一、我国特殊资产规模和特点

根据中国银保监会和365足彩的数据分析，2020年前三季度，银行业处置不良贷款1.7万亿元，同比多处置3414亿元；预计2021年将进一步加大对不良贷款处置力度，全年预计银行业要处置3.4万亿元。一方面，不良资产影响金融资源向实体经济体的顺畅匹配，并累积经济金融体系的系统性风险；另一方面，从“没有不良的资产，只有放错地方的资产”角度而言，“特殊资产可能成为中国规模最大的365足彩资产。”

特殊机会投资行业基本上源于1990年美国高收益债券危机，并在2001年互联网泡沫及2008年全球金融危机等中进一步成长壮大，特殊机会投资成为逆周期的投资方向。这其中，一方面蕴藏着巨大的困境资产收购、资产重组、物业改造、运营提升、价值增值的空间；另一方面由于资产处于特殊状态，使得特殊资产具有处置产业链较长、处置过程环节复杂的特性。从历史数据和较长周期来看，这类投资机会的投资回报整体较为丰厚且收益稳定。领域内头部机构的投资组合通常包括：企业困境债务、困境企业股权、困境房地产、银行不良贷款、高收益债券等资产。投资人通常主要包括：主权财富基金、各类保险资金（如企业年金、养老金等）、家族办公室、大学捐赠基金，以及私人银行服务的高净值客群等。

二、建立365足彩级特殊机会投资母基金的必要性和有效性

首先金融业形成的万亿级以上的不良资产，已经影响到整个365足彩新发展格局的有效形成，从这个意义上来讲，365足彩级的事情应该是有365足彩级的金融工具和金融服务予以支撑。因为母基金本身就具有特定地战略性、引导性和高阶性，所以通过设立365足彩级特殊机会母基金，有助于实现以下三个方面的特定功能：一是实现由政府公共政策性引导资金等支撑的365足彩意志与战略目标；二是带动多层次跨周期资本进入特殊机会投资行业，进一步提升市场化程度；三是实现与保险资金，资管、理财新规等合格投资人更好地衔接，不断完善我国大类资产管理与配置市场的格局。同时，从价值认可的角度看，还要鼓励长期资金、高净值合格投资人参与特殊资产投资：例如在数字经济的推动下，面对合格投资人进行特殊资产的标准化，能够进一步促进交易市场发展。在中国致力于推动非居民越来越多地购买并持有人民币定价的资产让更多的特殊资产以人民币为价格标的来定价，吸引更多的境外投资者来购买并持有此类人民币定值资产，也是推动人民币国际化的有力举措。在这方面，上海显然大有可为。

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